Modélisation financière : cours complet de finance sur Excel
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Si vous êtes intéressé par les métiers de la finance que ce soit le Private Equity, le M&A ou encore le contrôle de gestion ou la direction financière. Vous avez dû vous en rendre compte. Il y a une compétence clé à maîtriser dans l’ensemble de ces métiers de la finance, C’est la modélisation financière.
Que ce soit pour construire un Business Plan, un reporting, ou une valorisation d’entreprise, vous aurez besoin de cette compétence.
Ce cours complet de modélisation financière sur Excel vous donnera les connaissances, les codes et les bonnes pratiques pour être en capacité de réaliser un modèle Excel clair, bien structuré et conforme aux attentes des banques d’investissement, des fonds de Private Equity et des directions financières.
Vous découvrirez dans cette formation les normes de la modélisation financière et les règles à suivre pour aboutir à un rendu professionnel.
Vous apprendrez à concevoir un modèle financier complet avec plusieurs scénarios d’investissement, un échéancier de dette comprenant plusieurs tranches de financement et présentant des caractéristiques différentes, un tableau Emploi Ressources et un Business Plan clair, une valorisation par la méthode des comparables transactionnels en se basant sur un EBITDA normatif. Enfin on aboutira au TRI que nous sensibiliserons en fonction des paramètres de sortie d’investissement.
Évidemment si vous n’êtes pas encore familier avec tous ces concepts, nous verrons à quoi ils renvoient avant d’entamer la modélisation financière sur Excel.
Ce cours revient sur des fondamentaux essentiels en finance et indispensables à maîtriser si vous êtes intéressés par le contrôle de gestion, l’analyse financière, la comptabilité ou les métiers de la transaction (PE, M&A, TS)
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Introduction et objectifs de ce coursL’objectif c’est qu’à la fin de ce cours vous sachiez construire un modèle financier complet avec plusieurs scénarios d’investissement, un échéancier de dette comprenant plusieurs tranches de financement avec des caractéristiques différentes, un tableau Emploi Ressources et un Business Plan clair, une valorisation par la méthode des multiples en se basant sur un EBITDA normatif et que vous aboutissiez au TRI que vous sensibiliserez en fonction des paramètres de sortie d’investissement.
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Présentation
Vidéo de présentation : on fait connaissance avant de commencer la formation en modélisation financière.
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Structure générale et ressources
Je vous présente ici la structure générale du cours.
On va voir ce qu’est la modélisation financière. Pourquoi c’est si important et pourquoi les juniors en finance ont tant de mal avec ces sujets techniques.
On va étudier les bonnes pratiques en matière de modélisation.
Par la suite, je vais vous montrer un modèle complet
Je vais vous partager mon écran et on va reconstruire ensemble le fichier Excel. Le but c’est de vous guider pas à pas dans votre apprentissage.
Avec un modèle de 6 – 7 onglets vous aurez vu la vaste majorité des sujets de modélisation. Je vous montrerai comment construire le modèle et chercherai à vous impliquer également avec des quiz en fin de sections.
Je vous partagerai des indications tout au long des vidéos pour devenir un bon analyste financier et construire les meilleurs modèles.
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Pourquoi ce cours ?
Avant de rentrer dans le cœur de la formation, je vais résumer dans cette courte vidéo les raisons qui m’ont conduit à construire ce cours.
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Comment naviguer entre les sessions ?
N'hésitez pas également à visionner certaines vidéos en vitesse x1,25 voire x1,5 si vous êtes familier avec les concepts présentés sur ces premières sections introductives. Vous pourrez revenir en vitesse x1,0 au moment de la modélisation sur Excel.
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Qu’est-ce que la modélisation financière ?
On va voir dans cette vidéo ce qu'est la modélisation financière et pourquoi on utilise Excel plutôt qu'un autre tableur.
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A quoi sert la modélisation financière ?
On va voir notamment que la modélisation peut servir plusieurs objectifs :
Représenter une situation opérationnelle/comptable/financière et permettre de l’étudier/l’analyser/de prendre du recul
Faciliter la prise de décision (après avoir étudié une situation) : (investir, prêter) ou (vendre, acheter des machines, des matières premières, accumuler plus de stock, lever de la dette, gérer sa trésorerie, etc.)
Permettre de simuler, de projeter des scénarios, de retenir des hypothèses et d'anticiper des évolutions avec divers scénarios (c’est ce qu’on va voir tout à l’heure avec notre modèle)
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Les fondamentaux de modélisationDans ce premier quiz retrouvez quelques questions de mise en jambes sur les fondamentaux de la modélisation financière, son intérêt et son fonctionnement.
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Comment les différents acteurs en finance peuvent utiliser cette compétence ?
Dans cette dernière vidéo de la section relatives aux bases de la modélisation, on va voir comment les entrepreneurs, dirigeants d'entreprises, CFO, banquiers, consultants et investisseurs en Private Equity ou en VC, utilisent la modélisation financière.
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A quoi doit ressembler votre modèle ?
Dans la section précédente je vous disais que l’objectif de la modélisation financière c’est, au travers d'un fichier Excel de résumer clairement une situation financière, opérationnelle, comptable.
Dans cette session on met l'accent sur l'adverbe "clairement" et les règles à suivre pour avoir le meilleur modèle Excel.
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Transformez votre modèle en quelques actions simples
Dans cette vidéo je vais donc vous montrer comment en mettant en application les quelques règles de modélisation financière que je vous ai présentées on va pouvoir transformer totalement le compte de résultat et rapidement donner un aperçu bien plus professionnel au document Execl.
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Transformez votre onglet en jouant sur la mise en page
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Transformez votre onglet en jouant sur le format des cellules
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Prendre du recul sur le modèle
- Dans les prochaines vidéos je vais vous présenter chacun des onglets du modèle financier avant qu’on ne les reconstruise ensemble.
- Je vais vous présenter chacun des onglets 1 par 1. Leur but, le rôle de chaque onglet et les grandes lignes de leur structure.
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Un onglet d'hypothèses clair
On va voir ici comment structurer notre onglet d'hypothèse et surtout comment créer un modèle Excel à plusieurs scénarios en jouant sur un seul bouton.
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L'Emploi Ressources : le tableau clé pour résumer l'opération
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L'onglet de dette : échéancier et calculs d'intérêts
Cet onglet Excel à lui seul mérite une formation en modélisation financière.
Dans notre modèle on vous a mis 2 tranches de dette pour s’exercer et évidemment chacune de ces tranches va avoir des caractéristiques différentes.
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L'onglet principal : Business Plan et calcul de TRI
Le Business Plan est un document (généralement conçu sur Excel ou Google sheet) qui présente les projections financières de l’entreprise sur le moyen long terme donc sur 3 à 5 ans. On va voir comment le construire.
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L'onglet de valorisation d'entreprise
L'onglet de valorisation d'entreprise va nous permettre de fixer le multiple d’EBITDA auquel on va acheter notre entreprise. On verra en détail comment cette liste d’entreprises et l’EBITDA de la société vont nous permettre d'évaluer notre cible.
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Les normes de modélisation
Un nouveau quiz pour tester vos connaissances avant de vous lancer dans la modélisation sur Excel.
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Point avant de se lancer
Un rapide point avant de se lancer sur la modélisation financière
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Structure de l'onglet
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Les bases de notre modèle multi-scénarios
Le modèle à plusieurs scénarios, un incontournable des modèles en finance et en contrôle de gestion.
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Les premières hypothèses du modèle
On complète ici les hypothèses de notre fichier Excel.
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Hypothèses d'endettement Tranche A
On remplit les hypothèses liées au crédit bancaire.
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Hypothèses d'endettement Tranche B
On fait pareil pour la deuxième tranche de dette.
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Hypothèses multi-scénarios
On complète les hypothèses qui vont varier en fonction du scénario retenu.
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Un simple bouton pour changer tout le modèle
Je vous montre ici comment créer un modèle Excel dynamique. Un seul bouton suffit à changer tout le modèle.
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Autres hypothèses du Business Plan
On termine de compléter les hypothèses de notre Business Plan
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Premier bilan avant de poursuivre
On vient de finir notre premier onglet, du modèle. On a vu :
o Ce qu’était la modélisation financière
o A quoi elle sert et comment les différents acteurs (entrepreneurs, CFO, investisseurs, banquiers, conseils) utilisent cette compétence
o Les règles de modélisation à suivre pour produire un modèle clair et efficace
o Je vous ai présenté le modèle sur lequel on va travailler et expliqué le rôle de chaque onglet
o Puis on a reconstruit ensemble l’onglet d’hypothèse depuis zéro
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Premiers pas en modélisation financière
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Structure des prochains onglets
On a terminé l’onglet d’hypothèse et avant de poursuivre je voudrais remettre l’accent une nouvelle fois sur l’importance de construire également les modèles Excel vous-même. C'est le seul moyen de vraiment progresser en modélisation financière et en finance en général.
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Etudier notre échantillon de comparables
On reprend ici notre onglet de valorisation d'entreprise et on commence notre exercice d'évaluation financière. Pour cela on revient sur les pièges à éviter.
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Critères de sélection des meilleurs comparables
Comment choisir les meilleurs comparables dans le cadre d'un exercice de valorisation d'entreprise ? C'est ce qu'on va voir dans cette vidéo du cours sur la modélisation financière.
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Présenter notre valorisation
Ici on va terminer l'exercice et voir comment présenter clairement notre valorisation d'entreprise.
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Le multiple de valorisation à retenir
Dernière vidéo et session de cours sur l'évaluation financière.
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Construction du tableau Emploi-Ressources
On reconstruit ensemble le tableau emploi-ressources
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Préparer l'onglet de dette
On reprend les hypothèses d'endettement et toutes les informations qui vont nous servir à modéliser notre dette
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Comment sont calculés les intérêts bancaires ?
Avant de modéliser notre dette voyons comment calculer les intérêts bancaires.
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Modélisation de la tranche de dette amortissable
Toujours sur Excel, modélisons notre première tranche de dette bancaire : la tranche amortissable
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Modélisation de la tranche de dette amortissable (suite)
Toujours sur Excel, modélisons notre première tranche de dette bancaire : la tranche amortissable
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Modélisation de la tranche de dette "bullet"
Toujours sur Excel, modélisons notre deuxième tranche de dette bancaire : la tranche in fine.
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Tableau de synthèse de l'endettement bancaire
On complète ici notre tableau de synthèse de l'endettement bancaire.
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Projection de la top line
On commence la modélisation financière de l'onglet principal le Business Plan. Ici, on modélise donc notre chiffre d'affaires.
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Projection des Opex et de l'EBITDA
On continue la modélisation du compte de résultat en s'attaquant aux charges opérationnelles jusqu'à l'EBITDA.
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Calcul de l'EBIT et du Résultat avec impôt
On poursuit avec les D&A, l'EBIT et le résultat avant impôt.
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Finalisation du compte de résultat prospectif
On voit ici comment modéliser l'impôt sur les sociétés. On boucle le P&L en arrivant au résultat net.
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Construction du Tableau de flux de trésorerie prospectif
Modélisation financière sur Excel toujours avec le tableau de flux de trésorerie.
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Comment analyser un tableau de flux de trésorerie
Vidéo d'analyse financière : On prend du recul sur cet état financier essentiel. Comment analyser et interpréter le cash flow statement ?
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Calcul de l'EBITDA normatif
Calculons l'EBITDA normatif et voyons son utilité.
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Calcul de la Dette Financière Nette et du Leverage Ratio
On calcule désormais la dette financière nette. On va voir ensuite comment elle va nous permettre d'obtenir la valeur des titres de l'entreprise.
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Passage de la Valeur d'Entreprise à la Valeur des Titres
Dans cette vidéo, je vous montre comment on passe de la valeur d'entreprise à la valeur des titres.
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Calcul du Multiple CoC et du TRI
On s'approche de la fin de notre modèle Excel. Ici on calcule nos indicateurs de performance d'un investissement et notamment le TRI.
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Sensibilisation du TRI
Après avoir calculé notre TRI, on le sensibilise en fonction de 2 grands paramètres de notre valorisation de sortie.
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Changer le modèle pour arriver à un TRI cible
On passe aux questions complémentaires pour voir d'autres techniques et astuces de modélisation financière sur Excel.
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Changer l'EBITDA pour arriver à un TRI cible
Dernière vidéo de modélisation pour conclure le modèle.
